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kok 特斯拉比不外燃油车公司,标榜环保的「ESG」排行是奈何回事?

时间:2022-05-30 19:22 点击:175 次

圭臬不一,ESG 评定收尾也不同,但总的来说依然有越过意旨。

作家 | 周永亮裁剪 | 靖宇

马斯克又「开炮」了。

此次硅谷钢铁侠「怼」的不是美国证监会 SEC,或者 Twitter 董事会,而是标普 500。

近日,标普道琼斯指数公司晓示,将特斯拉从其 ESG 指数中剔除。对此,标普道琼斯指数解说称,特斯拉因多样原因阐明过期于同业,包括繁难低碳政策,涉嫌种族厌烦,其加州弗里蒙特工场责任要求恶劣,对监管机构就其车辆关系伤亡拜谒的处理不妥。

2022 年被标普 500ESG 指数剔除的 10 大公司|标普

这告成「触怒」了马斯克。随后,他在外交媒体推特上发帖称,「ESG 即是骗局。它被那些伪装成社会正义斗士的家伙当成枪使。标普评级依然丧失了他们的诚信。埃克森美孚都被标普 500 排在大众 ESG 前十,特斯拉却没能上榜!」

其实,特斯拉加入标普 500 ESG 指数时刻并不长。一年前的 2021 年 5 月起,特斯拉负责成为标普 500 ESG 指数因素股。不外,标普 500 ESG 指数总监及运营运用 Daniel Perrone 曾默示,特斯拉概况入选 ESG 指数,并非是因为它在不竭性发展方面的阐明,更多的是因为它的是市值限制。

据了解,标普道琼斯指数 ESG 的评比圭臬,不仅要谈判公司评分,还要谈判市值因素,想法是纳入各个组别 75% 的畅通市值的公司。那时,特斯拉排行惟有 22 分,在标普 500 指数汽车和零部件行业组别的五家公司中排行第五。但因为特斯拉那时市值额外 5000 亿美元,是标普道琼斯指数的权重股,是以得胜入选。

在好多人眼中,特斯拉引颈了电动汽车的发展,加快了动力转型和节能减排,为何会被 ESG 踢出指数呢?这背后传达了什么信号?

01

ESG 是啥?

要回话这些问题,源头要显著 ESG 到底是什么?当今人们口中的 ESG,其实是三个英文单词的缩写:

• Environment|环境,包含征象变化、当然资源、沾污以及环境惩办;

• Social |社会,包含人力老本、家具包袱、家具性量;

• Governance|惩办,包含公司里面惩办、公司算作和鼓吹利益保护等。

平常意旨上来说,ESG 是一种投资理念,是测度企业可不竭打算能力的一种方针。淌若说传统投资更和顺的收益和风险,投资和决议都围绕着这两个维度伸开,那 ESG 投资则在此基础上,加多了 ESG 影响力的维度。投资者但愿在追求财务答复的同期,也产生 ESG 影响力。

对于 ESG 的投资理念,最早可以追想到 1920 年代的宗教造就的伦理道德投资。当代意旨上的 ESG 想法,是在 2004 年由邻接国大众公约组织(UN GlobalCompact)负责提议。

昔时十年,ESG 投资在西洋等国度发展迅猛。凭据大众可不竭投资定约(GSIA)发布的 2020 年度阐发统计,大众 ESG 投资的钞票管制限制,依然从 2012 年头的 13.26 万亿美元,加多至 2020 年头的 35.30 万亿美元,年复合增速为 13.02%,远额外大众钞票管制行业的全体增速(6.01%)。

从地诀别散来看,美国阛阓 2020 年占比达到 48%,额外此前排行第一的欧洲阛阓,成为 ESG 投资最大阛阓。同期,日本阛阓的份额栽培较快,2020 年达到 8%,排行第三。

之是以老本阛阓如斯关注 ESG,是因为好多投资者肯定,ESG 投资可以带来逾额收益。这么他们在取得经风险颐养阛阓收益的同期,也能投资能相宜我方的价值观。不外,对于 ESG 投资逾额收益的征询,从上世纪 1980 年代,就一直被学术界和阛阓扩充者所征询,最终也未能形成息争论断。

面前,大众 ESG 评级机构数目已额外 600 家,知名机构除了上文提到的标普道琼斯指数公司,还包括摩根士丹利老本国外公司(MSCI)、KLD 研究分析公司(KLD)、汤森路透(Thomson Reuters)、Vigeo Eiris 等,越来越多的投资者通过第三方 ESG 评估收尾来进行投资。

据标普道琼斯网站数据浮现,标普 500 ESG 指数至少被 16 只走动所走动基金(ETF)追踪;标普的一项拜谒浮现,截止 2020 年底,标普 500 ESG 指数涵盖的钞票限制为 117 亿美元。

这亦然马斯克之是以如斯脑怒的部分原因。特斯拉在被踢出标普 ESG 指数后,可能会对特斯拉股价形成冲击。同期,这也向外界传递了一个信号,特斯拉在 ESG 方面存在问题。部分投资人挂牵,其他评级机构或也将跟上,进一步下调特斯拉的 ESG 评级。

02

特斯拉与 ESG 的「爱恨」

其实,在此之前,马斯克依然屡次公开质问 ESG 评级。本年 4 月初,马斯克就直言「企业 ESG 评级是妖怪的化身」,并默示 ESG 的投资原则「淌若不加以修正,就应该删除」。4 月下旬,马斯克又称「ESG 评级绝不测旨」。而在本月早些时候特斯拉发布的 2021 年影响力阐发中,该公司就月旦刻下市面上的 ESG 评估算作「存在根人性谬误」,并默示 ESG 需要更正其测度评估真确景象的能力。

这跟特斯拉在多个 ESG 评级中都莫得取得高分相关。比如摩根士丹利老本国外公司(MSCI)评级的 41 家汽车行业公司中,特斯拉只是被评为「平均水平」,在大众 14735 家中更是排行 8255 位。2021 年 11 月 Sustainalytics 发布的评级阐发中,特斯拉的 ESG 得分为 28.5,具有「中等风险」。

这好像跟好多人的嗅觉相背,特斯拉引颈了电动车和清洁动力发展,对可不竭发展有首要孝顺。财报浮现,特斯拉 2021 年从碳走动销售中赚取 14.65 亿美元。为什么特斯拉没能取得更好的 ESG 得分呢?

标普道琼斯 ESG 指数评分|标普道琼斯

这就要从 ESG 的评分圭臬提及。从可不竭管帐准则理事会(SASB)的界定看,特斯拉的实践性 ESG 议题,包括家具性量和安全、劳工健康与安全、家具想象和人命周期管制、原材料开端和效果、动力管制等。抽象来看,特斯拉的 E(环境)阐明可以,但 S(社会)和 G(惩办)的阐明则相对不及。

比拟在环境方面的优异阐明,特斯拉最大的问题在公司惩办上,比如最近马斯克再次被美国证券走动委员会(SEC)「盯上」,因为他延伸败露持有推特大量股份;此前,SolarCity 并购案、马斯克的「资金备妥」推文、董事会悲怆性及 CEO 酬谢,都被以为存在好多惩办问题。

除此除外,特斯拉在社会议题方面也屡被诟病,包括委派脱期、电板想象污点、Model S 碰撞火灾事故、太阳能板火灾事故、自动补助驾驶系统的安全疑虑等。

不外,诚然社会在 ESG 的投资理念上相对一致,但并莫得形成息争的评分圭臬。比如不同国度与地区的评级机构,时常就会对 ESG 有着截然有异的默契。同期,评价机构的想象者自己的价值取向,也会影响 ESG 评分。这也导致对于合并家公司的 ESG 评级,不同评级机构的评级收尾各异颇大。

以特斯拉为例,MSCI 的评级强调家具的环境影响力,因此特斯拉评级为 A;正义老本评级公司(JUSTCapital)强调劳资关系,而起火特斯拉常常传出的职工安全疑虑、对吹哨者职工报复等问题,给了它最低 10% 的评级;英国富时的 FTSE 评级可爱企业的环境败露、人力资源政策及家具性量,也以为特斯拉这几方面都必须改善,因而给的评级也不好。

03

ESG 是骗局吗?

那此次马斯克的「炮轰」ESG,有合感性吗?

在做出礼聘之前,先来望望马斯克月旦 ESG 的意义。在特斯拉影响力阐发中,马斯克默示,「刻下的 ESG 阐发冷落了应该对全国产生的真确积极影响,而是过于专注测度美元风险/答复的价值。」

同期,他还例如说,汽车行业 ESG 评分时,知识下电车销售比例越大或者数目越多,评分应该越高。关联词现实是仍在大量出产油耗量大的汽车厂商,只需要在制造流程中略略减少碳排放,即可大幅度提高 ESG 评分。在这套评分系统下,一些石油和自然气公司(比如埃克森美孚)取得的评分都高过特斯拉。

仔细分析马斯克的言论,源头可以发现他对 ESG 有部分扭曲。以标普 500 ESG 指数为例,关系的评比是按照行业组别进行的,特斯拉处于汽车和零部件行业组别,它的竞争敌手是通用汽车、 安波福、 博格华纳、 福特汽车。比拟之下,埃克森美孚被编列在动力行业,两者之间并莫得什么可比性。

同期,业内普遍以为,马斯克的话如实有一些酷好酷好,但因此全盘含糊 ESG 评级,就有些以偏概全。商道融绿是一家在国内从事 ESG 评级的各人机构,其董事长郭沛源默示,ESG 评级不无缺,但不可缺,ESG 信息败露及 ESG 评级是 ESG 投资发展的抨击基础要领。

同期,他给出了三个意义,其中一个是 ESG 评级强调全面性。评估方针要涵盖方方面面,但带来的问题是每个方针能分派到的权重很小。这即是特斯拉鸣抗争的一个抨击原因:即便在碳排放这个方针特斯拉远超其他公司,但淌若其他方针不够好,抽象得分也不可排第一。

其次,ESG 评级算作的另一个常见特征是普适性,即评估方针要护理到行业内多数公司的情况。特斯拉是被归到汽车行业的,这里当然包括传统车企和造车新势力,评估方针要兼顾两者,且传统车企占比更多,是以可以以为方针建立对传统车企会更友好一些。

与此同期,普适性还带来另一个问题,即要谈判到行业中优良中差多样阐明的公司,既不可只护理优等生,也不可只护理差等生。在现实全国中,从平均意旨来看,非论是早期的社会包袱投资(SRI)照旧当今的 ESG,对上市公司的 ESG 评估要点如实是先管控好负面,再来看正面(社会价值)。这亦然特斯拉所衔恨的问题。

淌若抛开名义的震怒和起火,马斯克是对 ESG 评级的言论更像是一种「较真」,号召后者更多关注公司对全国产生的积极影响,而不是减少绝望影响。

比拟西洋依然发展了二十年的 ESG 投资,中国仍处于初期阶段。面前,据证监会数据,2021 年,近九成上市公司召开事迹讲明会,1/4 的公司败露 ESG 或社会包袱阐发。在汽车行业,小鹏、逸想、东风、广汽、吉祥等发布了 ESG 阐发。

不外,ESG 投资可能会久了地改变中国。近期,中国 ESG 想法运行升空,抨击的布景是「碳中庸」。清华大学国度金融研究院院长朱民曾默示,碳中庸,其实是在根柢上颠覆性的再造中国改日经济发展的模式,以及悉数的经济结构,悉数经济从高碳走向低碳,动力蜕变、经济创新重塑悉数制造业。

ESG 投资让好多买卖组织在创造买卖价值的同期,也运行思考完竣超乎收益的一些社会想法。不外,从面前来看,社会对 ESG 改日发展的标的,还繁难共鸣。ESG 投资不应只是一种价值观,一种政事正确,而应该精准校准评分体系,更好地激发买卖公司可不竭发展。

*头图开端:视觉中国

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直播预报

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